Особенности и преимущества корпоративных облигаций, их классификация

Корпоративные облигации
Обновлено:

В предыдущей статье мы с вами рассмотрели ОФЗ, а сейчас давайте рассмотрим корпоративные облигации, что это такое и надо ли их покупать.

Что такое корпоративные облигации

Денег у нас постоянно не хватает не только государству, но крупным компаниям тоже. Кредиты в банках очень дорогие, а деньги требуются постоянно, то на развитие производства, то на модернизацию, ну или просто закрыть предыдущие долги. И где же их взять? Можно конечно понавыпускать акций, продать и получить деньги и дивиденды акционерам при этом совершенно не обязательно платить. Но тут есть один большой минус, так легко можно потерять контроль над компанией, сегодня она твоя, а завтра кто-то купил контрольный пакет акций и до свидания.

Так что самый лучший вариант для компании найти деньги это выпустить облигации, за них конечно придется платить, но это гораздо дешевле чем банковский кредит и контроль над компанией не пострадает.

Облигации выпускают самые различные компании: банки, торговые и производственные предприятия.

С помощью выпуска и продажи облигаций компании занимают деньги у частных инвесторов, рассчитываясь с ними процентами в виде купонов. В конце срока действия облигации компания возвращает основной долг - номинал.

Размер купонов, как правило, известен заранее, однако компания может назначить оферту (выкуп облигаций). Тогда размер купонов известен только до даты оферты, после оферты компания может поменять размер купонных выплат. Известно о новом размере купона становится за 2 недели до оферты.

Номинал всех облигаций, как правило, равен 1 000 рублей, но на рынке они торгуются по рыночной цене, на которую в основном влияют размер купона и надежность эмитента.

Стоимость облигации определяется в процентном отношении к номиналу, например облигация может стоить 95% или 100%.

У надежных эмитентов купонная доходность не очень высокая, но все же она выше банковских вкладов, а по надежности им не уступает.

У малоизвестных эмитентов или с не очень хорошей репутацией (был дефолт по облигациям, тяжелое финансовое состояние) купонные выплаты в большинстве случаев довольно большие, так как таким компаниям, чтобы привлечь инвестора не смотря на риск нужно предложить выплаты больше средних по рынку.

Но как говорится “обещать не значит жениться”, особенно если компания находится в предбанкротном состоянии или уже раньше не раз допускала дефолт, то ни выплат ни возврата номинала можете не дождаться.

Но если это такое ненадежное мероприятие зачем мне их вообще покупать спросите вы.

Ну, во-первых, все зависит от эмитента как говорилось выше, на рынке полно надежных эмитентов, которые всегда платят вовремя, к примеру тот же Сбербанк понавыпускал кучу облигаций и по ним доходность выше чем по его же вкладам.

Второй немаловажный плюс, это то, что облигации можно продать в любой момент если потребовались срочно деньги и проценты ты при этом не потеряешь, получишь все до копеечки которые набежали на все дни владения облигации. А вот если вклад забираешь раньше срока проценты, как правило, теряются.

Ну и кроме всего прочего если попадется хорошая облигация и по хорошей цене, то можно получать доход несколько лет подряд пока не наступит срок погашения, тогда как вклады в банках делаются в основном на 1 год, а в следующем году они могут измениться и в меньшую сторону.

Все корпоративные облигации торгуются на Московской бирже в одной секции с акциями. Но купить их можно только через брокера. На сайте Московской биржи можно найти полный перечень облигаций и посмотреть информацию по ним.

Корпоративные облигации на Московской бирже

Также подробную информацию можно найти на сайтах-агрегаторах, таких, как rusbonds.ru, ru.cbonds.info, bonds.finam.ru.

Классификация корпоративных облигаций

Облигаций на рынке очень много и все они разные, давайте их классифицируем.

Ну, во-первых они различаются по характеру выплат, бывают дисконтные и купонные. По дисконтным облигациям не платятся проценты, доход получается от разницы цены покупки и погашения. Продаются они гораздо ниже номинала, а погашаются по номиналу.

Ну а у купонных облигаций доходом выступают купонные выплаты. Как правило, выплаты производятся 2 раза в год, но бывает и 4 раза и 1 раз в год

.

Купонные облигации в свою очередь делятся на облигации с фиксированным купоном и переменным. Фиксированный купон может быть как один на все периоды до погашения, так и разным, но он прописывается заранее на весь период действия облигации.

Переменный купон тоже бывает двух видов. Первый известен только до даты оферты, после оферты он фиксируется на период до следующей оферты. Здесь компания может сделать купон каким пожелает, часто бывает, что была хорошая ставка, а потом компания планирует досрочно погасить свои облигации и объявляет после оферты ставку в 0,01%.

Есть еще купоны с плавающей процентной ставкой. Она в основном привязана к изменению какого-либо индикативного финансового инструмента, например к ключевой ставке Банка России, индексу потребительских цен ставка RUONIA, курсу доллара, ставке LIBOR (для еврооблигаций) и т.д. что придумает эмитент. Рассчитать размер купона по таким бумага можно только один купонный период. Формула расчета находится в свободном доступе и публикуется эмитентом.

Облигации еще различаются по степени обеспеченности, они могут быть обеспечены залогом в виде иных ценных бумаг, движимого и недвижимого имущества.

Следующее различие по срокам и способам погашения. Облигации могут быть как с фиксированной датой погашения, так и бессрочные, так называемые “вечные”. По бессрочным облигациям предполагается, что номинальная стоимость (основной долг) не будет погашена эмитентом никогда, зато купоны могут платиться до бесконечности. Но в действительности, в большинстве случаев такие бумаги могут быть погашены. Для этого оговаривается возможность принудительного выкупа облигаций (колл-опцион) через определенное время. В России “вечные” облигации представлены только еврооблигациями с большим номиналом и для обычного инвестора не подойдут.

Облигации с фиксированным сроком погашения бывают обычными - это когда номинал погашается в конце срока и амортизационными, когда номинал гасится частями в течении ряда лет. Как правило, суммы частичного погашения прописываются заранее.

Облигации условно делятся на бумаги первого, второго и третьего эшелонов. Первые это самые надежные и крупные эмитенты, у этих бумаг высокая ликвидность, их легко продать и купить. Примеры эмитентов – Газпром, ВТБ, Лукойл, МТС, Сбербанк и др. Второй эшелон, это, как правило, отраслевые или региональные лидеры, тоже надежные, но помельче чем компании первого эшелона. Третий эшелон это либо малоизвестные компании, либо с подмоченной репутацией, ликвидность по этим бумагам очень низкая, купив такую облигацию будет очень трудно ее продать в случае необходимости.

Риски корпоративных облигаций

Как показывает практика риски по корпоративным облигациям значительно выше чем по государственным или муниципальным облигациям. Ведь у любой даже самой крупной компании шансов обанкротится гораздо больше чем у государства. Поэтому как правило процентная ставка и доходность по ним практически всегда больше.

Риск инвестора

Основные риски:

Дефолт. От него к сожалению на 100% не застрахован никто.

Падение ликвидности. Если с предприятием что-то случилось нехорошее и цены на облигации упали, то ее трудно будет продать.

Изменение процента. Такой риск есть только у купонов с переменными ставкам.

Отзыв. Если облигация является отзывной, то эмитент может ее выкупить (или погасить) когда ему это будет удобно.

Неблагоприятные события. В результате каких то решений компании (слияния, поглощения и т.д.), стихийного бедствия или изменения законодательства может произойти резкое падение стоимости облигации.

Налогообложение корпоративных облигаций

Купонный и дисконтный доход корпоративных облигаций облагается НДФЛ, кроме облигаций которые выпущены с 1 января 2018 по 31 декабря 2020 года. В данном случае они облагаются налогом в размере 35% только на процент купона, превышающий действующую ставку рефинансирования ЦБ на 5% (встречается редко). Однако это не распространяется на корпоративные еврооблигации.

Следует учесть, что отсчет выпуска ведется не с даты эмиссии, а с момента регистрации, который может не попадать в льготный период.

Дисконтный доход не облагается налогом только при погашении бумаги, продажи это не касается.

Если срок погашения бумаги после 2020 года, то на нее тоже распространяется льгота.

Вывод

Корпоративные облигации хороший инструмент для сохранения и приумножения дохода. Они должны входить в портфель инвестора. И не нужно их бояться, так как надежность многих компаний может быть выше надежности некоторых банков, да и проценты побольше.

Однако приобретение этого вида бумаг требует более вдумчивого их изучение, требуется проанализировать эмитентов и периодически отслеживать рыночную ситуацию. Лучше всего конечно покупать облигации надежных компаний первого или второго эшелона. Только не стоит вкладывать все деньги в одну компанию, лучше диверсифицировать свои инвестиции, покупая облигации различных эмитентов и ОФЗ.

Если у вас остались какие-то вопросы, пишите.

Сделай репост – выиграй ноутбук!

Каждого 1 и 15 числа iBook.pro разыгрывает подарки.

  • Нажми на одну из кнопок соц. сетей
  • Получи персональный купон
  • Выиграй ноутбук LENOVO IdeaPad

Подробно: ibook.pro/konkurs

LENOVO IdeaPad Intel Core i5, 8ГБ DDR4, SSD, Windows 10

Нет комментариев

Добавить комментарий

Отправить комментарий Отменить

Сообщение